天秦装备(300922):弹药放量驱动业绩较快增长,向导弹领域扩张提供长期驱动力

# 核心观点

   1. 弹药放量驱动业绩增长：公司2024年实现营业收入2.31亿元，同比增长49%；归母净利润0.42亿元，同比增长29%。专用防护装置和装备零部件业务表现亮眼，分别同比增长37%和743%。

   2. 向导弹领域扩张打开成长空间：公司正在研发多型导弹防护箱体、储运发一体式导弹发射筒体等产品，部分项目已完成样机研制并实现首批供货，为业绩增长提供新动力。

   3. 业务延伸提升竞争力：通过成立子公司诚达科技、秦晖新材和北京天秦，公司在新材料、装备智能化、信息化等领域进一步布局，整合资源，完善产业结构。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.85亿元、1.46亿元和2.05亿元，同比增长104%、72%和40%。当前股价对应PE为36、21和15倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   # 风险提示

   弹药放量不及预期；业务拓展低于预期；行业竞争加剧等。

  

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