中控技术(688777):工业AI龙头点亮全球"灯塔工厂","AI+人形机器人"构筑增长新引擎-动态研究

# 核心观点

   1. 核心业务持稳增长：2024年公司实现营收91.4亿元，同比+6%；归母净利润11.2亿元，同比+1.4%；销售毛利率33.9%，yoy+0.7pct。工业自动化及智能制造解决方案收入56.4亿元，同比+14%，占主营业务收入的62%。其中，工业软件及解决方案营收26.5亿元，同比+20.7%；控制系统营收37.3亿元，同比+7.9%。

   2. 机器人业务快速增长：2024年公司正式建立机器人产品业务体系，实现收入5601万元，同比增长显著。推出“Plantbot”流程工业机器人解决方案及综合调度管理平台V1.0，整合AI、机器人等技术，广泛应用于巡检与操作、供应链物流等领域。

   3. 新兴行业需求涌现：公司在油气、白酒等重点新兴行业实现营收8.85亿元，同比+47.8%，毛利率达33.4%。同时，公司持续加强在化工、石化、能源等传统优势行业的竞争力，收入占比63%，毛利率37.5%。

   4. 研发投入与创新：2024年研发费用9.8亿元，同比+7.7%，占营收比例10.7%；研发人员2168人，占员工总数的39.05%。推出UCS通用控制系统和TPT时序工业大模型，引领控制系统革命性创新，并在多个工厂取得突破性应用。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年营收分别为105/123/145亿元，归母净利润分别为14/17/21亿元，对应PE分别为27/22/18X。首次覆盖，给予“增持”评级。

  

   # 风险提示

   技术升级和产品更新迭代的风险；研发进展不及预期风险；市场竞争加剧的风险；海外市场经营风险；数据安全监管超预期；宏观环境风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。