因赛集团(300781):境外收入增长显著,持续AIGC产品研发

# 核心观点

   1. 财务表现：2024年公司实现营业收入8.83亿元，同比增长64.68%；归母净利润-0.45亿元，主要因计提商誉减值准备0.78亿元。报告期内未分红，以资本公积金向全体股东每10股转增4.9股。

   2. 业务增长：广告业收入占比99.91%，同比增长64.66%；效果营销收入占比52.94%，同比增长358%；数字整合营销收入占比16.36%，同比增长246.81%；境外市场收入2.32亿元，同比增长2,115.45%。

   3. AI研发进展：公司投入研发费用0.12亿元，同比增长43.21%。因赛AI上线多类智能体，预计2025年4月推出“营销视频”智能体，并完成DeepSeek R1最新版本私有化部署。

  

   # 盈利预测与评级

   - 盈利预测：预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.46/1.01/1.29亿元，EPS为0.42/0.92/1.18元。

   - 评级：维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   政策不确定性、海外市场相关风险、AI技术发展不及预期等。

  

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