纵横通信(603602):evtol机载飞控稀缺标的,低空+AI未来星辰大海-深度研究

# 核心观点

   1. 公司背景与业务布局：

   - 公司成立于2006年，在通信建设领域深耕近20年，于2017年在上交所主板上市。

   - 2020年开始数字业务转型，确立“一体双翼”发展格局：以5G新基建为主体，政企行业数智化服务及全域数字营销服务为两翼。

   - 2024年前三季度实现营业收入13.40亿元，同比增长52.5%。

   2. 新质生产力赛道布局：

   - 公司积极探索低空经济、人工智能等新赛道，结合通信行业经验及上市平台优势，打造新的增长极。

   3. 低空经济业务进展：

   - 2024年全资收购狮尾智能，进军飞控系统领域，切入低空经济市场。

   - 狮尾智能团队具备民航飞控适航取证经验，并与峰飞等企业战略合作，在技术和客户卡位上具有先发优势。

   - 公司与苍南县政府及苏州高新低空发展公司等合作，推动低空经济生态建设。

   4. 业务增长点：

   - 5G新基建受益于5G-A、算力网络及低空基建发展。

   - 全域数字营销服务效能提升，有望持续增长。

   - 政企数智化服务赋能各行业数字化转型，业务稳定增长。

  

   # 盈利预测与评级

   - 盈利预测：预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.31亿元、0.54亿元和0.82亿元。

   - 估值分析：按照2025年4月8日收盘市值计算，对应PE分别为107倍、61倍和40倍。

   - 评级：首次覆盖给予“持有”评级。

  

   # 风险提示

   飞控系统研发进展不及预期；新业务拓展风险；市场竞争进一步加剧的风险；客户集中的风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。