联泓新科(003022):EVA盈利阶段性承压,新业务放量可期

# 核心观点

   1. 业绩表现：公司2024年归母净利润同比下降47.45%，收入同比减少7.52%；其中Q4实现归母净利润同比增长34.38%，环比增长49.31%。

   2. EVA粒子业务承压：2024年EVA粒子价格底部震荡，公司毛利率同比下降10.83个百分点；PP专用材料受益于成本下降，毛利率同比提升10.93个百分点。

   3. EVA粒子价格上涨推动业绩改善：2025年以来，EVA粒子价格持续上涨，预计对公司业绩产生积极影响。

   4. 新产能布局：2025年公司多个新装置将建成投产，包括20万吨EVA粒子、10万吨POE粒子等；同时在固态电池材料和锂电添加剂领域积极推进研发与量产。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025-2027年每股收益预测：0.24/0.43/0.52元，对应市盈率分别为56.7/31.4/26.0倍。

   - 维持增持评级，主要基于新产能投产和产品布局带来的业绩提升预期。

  

   # 风险提示

   行业产能释放超预期；产品价格竞争超预期；下游需求低于预期；原材料与燃料动力价格波动；光伏政策风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。