金河生物(002688):中美贸易关税博弈催化金霉素提价,金霉素量价齐升+新产品拓宽业绩增长潜力-公司动态研究报告

# 核心观点

   1. 中美贸易关税博弈：美国对中国出口商品加征关税提升至84%，叠加此前的10%关税，总计加征104%关税。

   2. 金霉素出口反制涨价机会：金河生物作为全球金霉素产能龙头（占比50%），受益于中美贸易摩擦，出美产品提价预期落地，有望实现量价齐升。

   3. 兽药业务持续增长：国内反刍市场开拓及土霉素新增产能释放，进一步拓宽业绩增长空间。

   4. 疫苗业务提升：伴随生猪养殖量回升和新产品推广，疫苗业务收入稳步增长，未来新品陆续推出将助力业绩提升。

   5. 环保业务高毛利贡献：环保业务毛利率提升显著，预计将持续为公司带来盈利增量。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预测2024-2026年收入分别为23.64亿元、28.36亿元、33.98亿元。

   - EPS分别为0.19元、0.26元、0.39元，对应PE分别为38.0倍、27.4倍、18.4倍。

   - 投资评级：买入。

  

   # 风险提示

   1. 中美贸易限制进一步加剧风险；

   2. 生猪养殖行业养殖量缩量风险；

   3. 产业政策变化风险；

   4. 金霉素原料玉米市场行情波动风险；

   5. 宏观经济波动风险；

   6. 新产品销售不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。