中国船舶(600150):预告一季报业绩高增,高价船持续兑付

# 核心观点

   1. 业绩高增长：中国船舶2025年第一季度归母净利润预计为10-12亿元，同比增长149.35%-199.21%；扣非归母净利润为9.9-11.9亿元，同比增长192.58%-251.69%。

   2. 交付良好与高价船订单：公司克服春节长假影响，狠抓生产保交付，民品船舶价格同比提升，营业毛利增加；联营企业业绩改善助力“开门红”。

   3. 高附加值船型占比提升：截至2025年3月底，累计手持民品船舶订单333艘/2563万载重吨/2250亿元，细分船型订单数量居全球前列。

   4. 重大合同签订：子公司江南造船签订18000TEU LNG双燃料集装箱船建造合同，价值180-190亿元人民币，预计于2028年和2029年交付，彰显公司造船实力。

  

   # 盈利预测与评级

   维持2024/2025/2026年盈利预测不变。当前股价对应2025/2026年16.0/12.8倍市盈率。维持“跑赢行业”评级和47.00元目标价，较当前股价有64.1%的上行空间。

  

   # 风险提示

   航运景气度下滑；原材料价格波动；美元汇率贬值；贸易摩擦风险；重组失败风险。

  

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