嘉必优(688089):公司业绩明显提升,生育补贴政策利好需求增长-年报点评

# 核心观点

   1. 业绩提升：嘉必优2024年实现营业收入5.56亿元，同比增长23.4%；归母净利润1.17亿元，同比增长37.0%。国内外市场驱动及帝斯曼全球ARA专利陆续到期助力公司开拓国际市场。

   2. 政策利好：多地区出台生育补贴政策，提振国内奶粉市场需求，叠加婴幼儿配方中ARA、DHA添加比例提升，进一步推动公司主要产品需求增长。

   3. 重大资产重组：拟收购上海欧易生物医学科技有限公司63.21%股权，增强研发与创新能力，形成协同效应。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年实现营业收入分别为6.77/8.36/9.80亿元，归母净利润分别为1.42/1.70/2.07亿元，对应EPS为0.85/1.01/1.23元。当前股价PE倍数分别为23.4X、19.5X、16.1X。基于公司产品需求扩张及政策利好，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   重大资产重组停牌风险；生育率超预期下滑风险；新业务、新产品开发的风险；安全生产风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。