金盘科技(688676):海外业务快速扩张,数据中心带来需求增量-年报点评

# 核心观点

   1. 公司2024年业绩表现：实现营业收入69.01亿元，同比增长3.5%；归母净利润5.74亿元，同比增长13.8%。其中Q4收入增长10.97%，但净利润环比下降5.9%。

   2. 海外业务快速扩张：2024年海外销售收入19.81亿元，同比增长68.26%，服务覆盖全球87个国家。

   3. 非新能源业务增长强劲：数据中心、新基建等领域收入分别同比增长167.43%和74.04%，液浸式变压器订单金额超9亿元，同比增长94倍。

   4. 产能布局与在手订单充足：国内海口、桂林、武汉基地建成，海外墨西哥、波兰工厂投产，2024年销售订单89亿元（不含税），同比增长13.63%，在手订单65.09亿元，同比增长35.49%。

  

   # 盈利预测与评级

   - 营业收入：预计2025-2027年分别为87.42/105.09/120.70亿元，同比增速为26.67%/20.21%/14.86%。

   - 归母净利润：预计2025-2027年分别为8.27/10.81/13.02亿元，同比增速为43.96%/30.69%/20.52%。

   - EPS：分别为1.81/2.36/2.85元，对应PE为17/13/11倍。

   - 评级：维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   原材料价格上涨影响公司盈利水平、风光装机量不及预期、公司储能市场和数字化板块业务拓展不及预期、汇率波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。