招商轮船(601872):招商轮船,2024年报点评,扣非净利增速+8％,超营收增速

# 核心观点

   1. 年报亮点：招商轮船2024年实现营业总收入257.99亿元，同比微降-0.32%；归母净利润51.07亿元，同比增长+5.59%；扣非归母净利润50.15亿元，同比增长+8.07%，增速超过营收。

   2. 分红政策：公司拟派发现金股息约20.8亿元，每股约0.256元（含税），全年累计分红约占本年度归母净利的40.7%。

   3. 业务布局：公司以油气运输和干散货运输为核心主业，其他运输为补充，市场覆盖全面，货源种类齐全。

   4. 运营数据：报告期内货运量1.99亿吨，同比下降-0.17%，周转量1.12万亿吨海里，同比增长+11.01%。主要得益于散货船队长航线比例上升和船舶重载率提高。

   5. 成本与运力：公司通过调控舱租使成本下降3.7%，同时订造32艘新造船，持续改善运力结构。

  

   # 盈利预测与评级

   - 营业收入（亿元）：2024A 257.9，2025E 预测值待补充，2026E 预测值待补充，2027E 预测值待补充。

   - 评级：维持“增持”评级，建议关注公司成本控制和运力扩张带来的长期增长潜力。

  

   # 风险提示

   宏观经济风险；地缘政治风险；环保排放风险；安全运营风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。