古井贡酒(000596):平稳收官,韧性凸显,业绩稳增

# 核心观点

   1. 业绩稳健增长：公司2024年实现营业总收入235.8亿元、归母净利润55.1亿元、扣非归母净利润54.6亿元，同比分别增长16.4%、20.2%和21.4%。

   2. 产品结构优化：古8&古16表现突出，预计增幅靠前；古7省外市场拓展顺利，古5受益大众价位红利，古20品牌势能提升。

   3. 市场策略明确：省内以古16、古8为主推进，省外古7、古5同步发力，全国化+次高端战略稳步推进。

   4. 渠道管理有效：通过BC联动扫码实时追踪动销，保障开门红质量，渠道政策兼顾厂商利益和价盘稳定。

   5. 未来预期向好：预计公司将继续保持稳健增长，消费复苏和外部需求改善有望带动公司表现提速。

  

   # 盈利预测与评级

   - 评级：维持“买入”评级。

   - 目标价：229.46元（对应2025年22xPE）。

   - 盈利预测：预计2024-2026年EPS分别为10.43元、11.59元和12.97元，净利润复合增长率（CAGR）为14%。

  

   # 风险提示

   行业竞争加剧、行业需求不达预期、食品安全问题。

  

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