海尔生物(688139):业绩逐步企稳,2025有望重回良好增长轨道-公司简评报告

# 核心观点

   1. 业绩逐步企稳，Q4实现良好增长：2024年公司营收为22.84亿元，同比增长0.13%；归母净利润为3.67亿元，同比下降9.71%；扣非归母净利润为3.22亿元，同比下降2.86%。Q4单季度营收5.02亿元，同比增长10.40%；归母净利润0.57亿元，同比增长17.63%。订单增长持续改善，业务逐渐回归正常轨道。

   2. 生命科学板块：持续创新升级，新品类加速成长：2024年收入为10.94亿元，同比增长6.14%。自动化样本管理、生物培养、离心制备等新品类成为新增长点。公司发布全球首创的第四代生物样本库“生命方舟”系列方案，市场空间广阔。

   3. 医疗创新板块：业务持续复苏：2024年收入为11.80亿元，同比下降4.91%（剔除太阳能疫苗方案后同比高个位数增长）。医院用药自动化业务增长强劲，落地100多家医疗机构；公卫、浆站的耗材和数字化服务业务持续复苏。

   4. 投资建议：公司细分领域优势明显，积极拓展新型业务，2025年有望重回良好增长轨道。预计2025-2027年归母净利润分别为4.08/4.83/5.64亿元，对应EPS为1.28/1.52/1.77元，维持“买入”评级。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.08/4.83/5.64亿元，对应EPS为1.28/1.52/1.77元，对应PE分别为24.95/21.08/18.05倍。维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   产品推广不及预期风险；贸易摩擦风险；市场竞争风险；汇率波动风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。