孩子王(301078):积极布局直播电商与AI数智化,盈利持续释放-25Q1业绩预告点评

# 核心观点

   1. 业绩预告：公司预计 2025 年一季度实现归母净利润 2915-3847 万元，同比增长 150%-230%；扣非归母净利润 1434-2008 万元，同比增长 400%-600%。非经常性损益主要为政府补贴和理财投资收益。

   2. 加盟业务进展：公司持续推进门店场景升级及供应链优化，提升单客价值；2024 年新开 9 家加盟店，截至 2025 年 3 月底已开 30 家（其中 25Q1 新开 21 家），储备店超 100 家，2025 年目标开设 500 家。

   3. 线上布局：公司完善直播公司顶层设计，3 月链启未来直播间已开展常态化运营，4 月份将进行深度招商会及达人招募，超头主播辛巴和蛋蛋全面支持，致力于打造新的增长曲线。

   4. AI 数智化发展：公司与火山引擎共建 BYKIDs AI 伴身智能硬件孵化器，联合打造垂类大模型及若干个智能体，线下门店将打造 AI 专区，未来盈利点包括自有 AI 产品销售、生态伙伴产品分成、token 分成等。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司 2025-2027 年归母净利润分别为 3.86/5.00/6.25 亿元，对应 PE 分别为 33/25/20 倍。建议重点关注。

  

   # 风险提示

   行业竞争加剧，AI 建设不及预期，经营管理风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。