航宇科技(688239):24Q4净利润大增122％;境外收入创历史新高-年报点评报告

# 核心观点

   1. 净利润增长显著：2024年全年实现营收18.1亿元，同比下降14.2%；归母净利润1.9亿元，同比增长1.6%。其中，2024年第四季度净利润同比大增122%，全年利润率水平有所提升。

   2. 境外收入创历史新高：2024年境外收入7.6亿元，同比增长25.1%，占总收入的45.2%，主要得益于国际业务需求增长及公司海外市场的拓展。

   3. “两机”产品贡献突出：燃气轮机锻件收入同比增长20.7%，毛利率提升显著；航空锻件收入同比下降9.1%，但毛利率小幅增长。

   4. 技术研发与市场拓展并重：公司在新兴领域如大飞机、海洋装备、核电等持续发力，深化与国际航空巨头的合作，并在国内C919适配发动机项目中占据重要地位。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年营业收入分别为22.30/25.98/30.78亿元；归母净利润为2.62/3.39/4.21亿元，对应PE分别为21.27/16.41/13.24x。维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   军品业务波动风险；新图号研制不达预期；技术风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。