新巨丰(301296):重大资产购买已实施完成,期待协同效应逐步释放-事件点评

# 核心观点

   1. 事件概述：新巨丰完成重大资产购买，其全资子公司景丰控股及其一致行动人合计持有纷美包装股份为 13.76亿股，占纷美包装已发行股份的97.76%。

   2. 协同效应预期：随着公司对纷美包装控制力的提升，预计双方将在技术、业务和市场等方面实现资源整合，释放协同效应，增强公司在全球液态奶行业的竞争力。

   3. 行业环境：液态奶行业持续扩容，无菌包装需求增长；原材料价格处于低位震荡，成本压力较小，为公司稳健成长提供有利条件。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预测2024-2026年公司归母净利润分别为1.89亿元、2.06亿元和2.18亿元（此前预测2024-2025年为2.38亿元和2.76亿元）。

   - 对应EPS分别为0.45元、0.49元和0.52元。

   - 采用DCF绝对估值法，目标估值为9.80元，维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   1. 收入结构对大客户依赖度较高；

   2. 无菌纸基包装行业竞争加剧；

   3. 巴氏奶消费占比提升带来对上游包装需求的结构性变动；

   4. 原材料价格上涨。

  

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