工业富联(601138):全球化布局全面,贸易摩擦背景下竞争优势持续强化

# 核心观点

   1. 全球化布局全面：工业富联在全球范围内布局亚、欧、北美等14个国家和地区，具备强大的抗关税冲击能力。

   2. 贸易摩擦背景下竞争优势强化：公司通过墨西哥产能扩展和美国本土布局，有效应对贸易摩擦带来的影响。

   3. AI服务器收入高增长：受益于AI服务器需求增长，尤其是GB200/GB300产品的出货带动业绩成长。

  

   # 盈利预测与评级

   - 24年、25年、26年归母净利润预期分别为232亿元、330亿元、392亿元。

   - 投资评级：维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   AI服务器需求不及预期、AI盈利能力不及预期、智能手机销量不及预期、地缘政治风险、宏观经济衰退风险。

  

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