欣旺达(300207):对等关税影响有限,进阶成长佳期已临-点评报告

# 核心观点

   1. 事件背景：美国宣布对贸易伙伴设立“最低基准关税”，其中对中国加征34%的关税，对越南、泰国、印尼等多个国家加征超过30%的关税。

   2. 公司影响有限：公司产品直销美国占比低，且通过多元化产能布局和供应链体系规避关税风险。公司在苹果供应链中占据重要地位，主要采用FOB模式，避免承担关税成本。

   3. 业务发展亮点：消费电池领域，锂威规模效应显现，电芯+PACK一体化供应逐步打开市场；动力电池领域，“聚焦+差异化”策略取得进展，收入呈现上升趋势，未来扭亏与成长可期。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2024-2026年营业收入分别为567.3亿元、662.0亿元和771.4亿元，同比增长18.5%、16.7%和16.5%，对应归母净利润分别为16.23亿元、23.53亿元和29.75亿元。当前市值对应的PE分别为19、13和10倍，维持买入评级。

  

   # 风险提示

   关税上行导致消费电子终端需求再次衰退的风险；行业竞争加剧风险；原材料价格波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。