宇通客车(600066):销量结构向好带动盈利能力持续提升,业绩接近预告上沿-2024年报点评

# 核心观点

   1. 公司2024年实现营业收入372.2亿元，同比增长37.6%；归属于上市公司股东的净利润41.2亿元，同比增长126.5%。

   2. 国内市场：座位客车持续增长，以旧换新政策加码，促进新能源公交增长。

   3. 海外市场：全球化+高端化战略推进，出口销量超预期，支撑公司业绩提升。

   4. 公司资本开支放缓，现金流充足保障高分红能力，2024年每股分红1.5元（含税），分红率80.7%。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2026年归母净利润分别为48.2亿元、56.0亿元，对应PE分别为12.1X、10.4X，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   1. 宏观经济压力大导致需求低于预期；

   2. 海外竞争加剧，利润率降低。

  

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