小商品城(600415):稳扎稳打,守正出奇-24年年报点评

# 核心观点

   1. 2024年全年表现亮眼：公司实现收入157.4亿元，同比增长39.3%；归母净利润30.74亿元，同比增长15%；扣非净利润29.8亿元，同比增长21%。

   2. Q4业绩高增：单季度收入51.24亿元，同比增长51%；归母净利润7.45亿元，同比增长107%；主业净利润7.27亿元，同比增长94%。

   3. CG电商平台发展迅速：全年营收3.4亿元，经营利润1.65亿元，同比增长102%，注册用户超480万。AI新产品提升用户粘性和订单量。

   4. 义支付助力数字金融生态：跨境结算、汇率避险等功能完善，2025年有望实现60亿美元收款目标。

   5. 政策支持与市场景气度提升：《义乌深化改革方案》推动进口业务增长，义乌进出口总额同比增长18.2%，出口覆盖“一带一路”沿线国家。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为41/55/65亿元，当前股价对应PE为21倍/16倍/13倍，维持“持有”评级。

  

   # 风险提示

   1. 国际外贸局势不稳定；

   2. 公司新业务进展放缓。

  

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