安泰科技(000969):核心产业稳中有进,精尖材料平台高质发展-年报点评报告

# 核心观点

   1. 业绩表现：2024年公司实现营收75.73亿元，同比下降7.5%；归母净利润3.72亿元，同比增长49.26%；扣非归母净利润2.33亿元，同比增长5.79%。其中Q4营收17.2亿元，同比下降19.74%，环比下降10.96%；归母净利润0.32亿元，同比下降40.22%，环比下降45.70%；扣非归母净利润0.03亿元，同比下降94.70%，环比下降96.97%。

   2. 核心业务发展：

   - 难熔钨钼盈利能力稳定，稀土永磁市场份额稳中有升。安泰天龙实现营业收入20.22亿元，扣非净利润9,116.15万元，与去年同期基本持平。

   - 稀土永磁领域，安泰北方完成5,000吨高端稀土永磁制品项目验收，安泰磁材产能突破1.2万吨，市场占有率提升。

   3. 重点产业提质增效：

   - 非晶纳米晶业务抓住电网改造需求，新建1万吨非晶带材项目，销量突破1万吨；纳米晶产品产销量超过7,000吨，同比增长46%。

   - 安泰中科在可控核聚变领域实现全系列涉钨产品研发和生产，持续提升技术优势，为商业化推广蓄能。

   - 安泰特粉聚焦高性能磁粉，在新能源汽车及AI等领域拓展应用，营业收入2.43亿元，净利润3,737.09万元，同比分别增长7.02%和85.71%。

   4. 未来布局：公司将继续培育特种粉末、可控核聚变配套材料等战略性新兴产业，构建“第二增长曲线”，提升整体竞争力。

  

   # 盈利预测与评级

   盈利预测：预计2025-2027年归母净利润分别为3.20亿元、3.47亿元和3.92亿元（此前2025-2026年预测值为4.42亿元和5.35亿元），对应PE分别为39.35倍、36.33倍和32.17倍。

   评级：维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   市场环境需求不及预期风险；原材料价格波动风险；安全生产风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。