丰立智能(301368):小模数齿轮翘楚,人形机器人传动新星-公司首次覆盖报告

# 核心观点

   - 小模数齿轮行业翘楚：公司是国内小模数齿轮制造的领军企业，产品体系完备性全球领先，核心技术覆盖齿形设计、热处理到检测全周期闭环。

   - 机器人产能释放高弹性：公司基于微型齿轮技术优势，拓展至人形机器人传动领域，并提前扩产，上市以来投入资金近6亿元，设备投入超1.4亿元，产能释放弹性大。

   - 全球优质客户背书：公司获得博世集团、西门子等头部客户认可，其中博世集团是特斯拉核心供应商，占公司收入26%。

   - 人形机器人传动新星：公司在减速器和灵巧手领域具备全套解决方案能力，并与星动纪元等客户深度合作，市场验证能力强。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计2024-2026年公司归母净利润为0.19/0.43/0.94亿元，对应PE分别为441.4/197.9/90.4倍。

   - 投资评级：买入（首次覆盖）。

  

   # 风险提示

   - 宏观经济波动；

   - 人形机器人产业化不及预期；

   - 供应链导入不及预期。

  

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