广州酒家(603043):公司经营略承压,股权激励稳定信心

# 核心观点

   1. 公司2024年实现总营业收入51.2亿元，同比增长4.6%；归母净利润4.9亿元，同比减少10.3%。整体业绩略低于年初预告，收入/利润总额分别完成年初预算的95.4%/87.5%。

   2. 食品制造业务承压，月饼和速冻食品收入同比下滑，但餐饮服务收入同比增长15.2%，占比提升至28.6%。

   3. 毛利率延续下滑趋势，同比下降3.9个百分点；费用控制能力较强，销售、管理和研发费用率均有所下降。

   4. 公司发布股权激励计划，稳定市场信心，预计未来三年收入和利润将稳步增长。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年营业收入分别为56.6/62.8/69.0亿元，同比增速分别为10.5%/11.0%/9.9%；归母净利润分别为5.3/6.0/6.5亿元，同比增速分别为7.9%/11.9%/9.6%。维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   宏观经济增长放缓；消费复苏不及预期；省外拓展不及预期和食品安全风险。

  

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