安徽合力(600761):24年业绩稳健,海外仍是重要增量市场-年报点评

# 核心观点

   1. 收入与利润表现：2024年公司实现营收173.3亿元，同比增长1.0%；归母净利润13.2亿元，同比增长0.2%。国内市场收入同比下降6.4%，而海外市场收入同比增长13.3%，成为主要增长点。

   2. 毛利率与净利率：综合毛利率为23.5%，同比提升1.6个百分点，主要得益于原材料价格下降和海外收入占比提升；期间费用率上升拖累净利率，净利率为8.7%，同比微增0.1个百分点。

   3. 市场环境与未来展望：国内政策转向刺激内需回升，制造业PMI持续向好，叉车作为顺周期设备有望恢复增长。海外市场需求广阔，非美市场将继续贡献增量，公司深耕海外市场，外销增长可期。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025年营业收入预计为185.5亿元，归母净利润预计为14.1亿元；

   - 2026年营业收入预计为202.5亿元，归母净利润预计为15.4亿元；

   - 2027年营业收入预计为221.5亿元，归母净利润预计为17.0亿元。

   维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   美国关税风险，宏观经济波动风险，原材料价格波动风险，行业竞争加剧风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。