爱婴室(603214):母婴业务表现稳健,合作万代切入IP市场

# 核心观点

   1. 收入与利润表现：爱婴室2024年实现营业收入34.67亿元，同比增长4.06%；归母净利润1.06亿元，同比增长1.61%；扣非归母净利润0.72亿元，同比增长9.78%。Q4单季度收入增长显著，达9.69%，线上业务表现亮眼。

   2. 产品与渠道分析：

   - 分产品看，奶粉收入增长最快（+9.45%），用品、棉纺等部分品类收入有所下滑。

   - 分渠道看，线下门店销售稳步增长（+2.03%），电子商务收入大幅增长（+16.62%）。

   3. 战略举措：公司通过优化门店运营和扩展线上平台推动业务增长，并与万代合作开设IP主题店，成功进军IP零售市场，打造新的业绩增长点。

  

   # 盈利预测与评级

   预计爱婴室2025-2027年营业收入分别为37.72亿元、41.00亿元和44.29亿元；归母净利润分别为1.30亿元、1.58亿元和1.85亿元。对应PE估值为22倍、18倍和16倍。维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   行业竞争加剧；母婴市场表现不及预期；门店扩展不及预期；业绩预测和估值判断不达预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。