用友网络(600588):订阅收入持续增加

# 核心观点

   1. 订阅收入持续增加：2024年公司云服务业务实现收入68.50亿元，同比下降3.4%，但订阅收入同比增长26.0%。

   2. 缩减人员开支：报告期末员工数量较2023年末减少3666人，离职人员经济补偿金增加1.42亿元。云服务累计付费客户数为87.25万家，新增15.75万家；订阅相关合同负债同比增长25.9%至23.1亿元。

   3. AI与大模型布局：公司发布YonGPT2.0大模型，并在BIP平台上接入DeepSeek大模型，提升AI融合、数据服务和全球化能力。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年公司EPS分别为-0.15元、0.02元、0.10元，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   云转型不及预期；行业竞争加剧。

  

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