拓邦股份(002139):净利润快速增长,AI整机、机器人打开成长空间-年报点评报告

# 核心观点

   1. 营收与净利润增长：2024年实现营收105.01亿元，同比增长16.78%；归母净利润6.71亿元，同比增长30.25%。综合毛利率为22.97%，同比提升0.66个百分点。

   2. 各业务板块表现：

   - 工具和家电板块收入79.81亿元，同比增长25.48%，毛利率稳步提升。公司通过全球化布局和技术优势提升市占率，并在白色大家电、厨卫电器及创新小家电领域持续深耕。

   - 数字能源和智能汽车收入20.52亿元，同比下降6.32%；其中智能汽车业务同比增长121.07%，核心产品包括激光雷达电机和充电桩。

   - 机器人板块收入4.68亿元，同比增长6.09%，毛利率提升至28.68%。公司在服务机器人、人形机器人及工业机器人领域储备多项核心技术，并实现批量销售。

   3. 全球化布局：公司加快越南、印度规模化生产，并推进墨西哥、罗马尼亚工厂建设，海外制造平台产值超22亿元，同比增长70%。

   4. 未来战略重点：

   - 扩大智能控制器部件业务市场份额；

   - 加强AI整机业务投入，推动技术应用落地；

   - 加速市场出海，抓住全球产业链转移机遇。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年归母净利润分别为8.83亿元、11.21亿元和13.76亿元，对应PE为20倍、16倍和13倍，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   行业竞争加剧，全球经济影响超预期，费用投入超预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。