中控技术(688777):工业AI应用加速落地,机器人及出海进展积极-公司点评报告

# 核心观点

   1. 财务表现：2024年中控技术实现营收91.39亿元，同比增长6.02%；归母净利润11.17亿元，同比增长1.38%；扣非后净利润10.38亿元，同比增长9.51%。剔除GDR资金汇兑损益影响后，扣非净利润为10.12亿元，同比增长20.26%。经营活动现金流净额4.34亿元，同比增长126.69%，主要得益于销售合同及采购合同条款优化。

   2. 市场地位：中控技术在DCS和SIS领域市占率分别为40.4%和31.2%，稳居国内市场第一位。石化、化工行业收入分别增长10.59%和5.89%，油气行业收入增长47.84%，制药食品行业收入增长17.38%。

   3. AI应用进展：中控技术全面推广“1+2+N”工业AI驱动的企业智能运行新架构，推动人工智能在流程工业领域广泛应用。UCS通用控制系统和TPT时序工业大模型已取得突破性应用，为客户带来效率提升。

   4. 海外业务扩展：2024年海外收入7.49亿元，同比增长118.27%，营收占比约8.25%。公司与国际顶尖客户深度合作，并在多个国家设立子公司。

   5. 机器人业务发展：2024年机器人业务收入5601.69万元，新签订单1.67亿元，中标多个重要项目。

   6. 营销模式创新：中控技术覆盖客户数增至3.49万家，通过5S店、S2B线上平台和会员订阅制增强生态能力。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025~2027年公司总营收分别为106.01/121.30/137.76亿元，对应增速为16.00%/14.42%/13.57%；归母净利润分别为12.90/15.84/19.84亿元，同比增长15.53%/22.73%/25.27%。当前价格对应2025-2027年PE为32/26/21倍，维持“强烈推荐”评级。

  

   # 风险提示

   应收账款回收风险、技术创新及新产品开发风险、宏观需求不及预期风险、核心人员流失风险、行业竞争加剧风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。