中航机载(600372):多因素影响业绩,关注公司未来在新兴产业中发展

# 核心观点

   - 2024年公司营业收入为238.80亿元，同比下降17.68%；利润总额为13.08亿元，同比下降42.02%。

   - 受市场环境、行业发展周期及政策等因素影响，重要客户航空防务装备需求释放不及预期，民用航空产品及汽车产品收入增长未能抵消航空防务装备下滑的影响。

   - 公司子公司已与多家低空经济领域头部eVTOL企业形成系统级、部件级配套合作，提供机载计算机、航空电子、传感器等成熟产品，看好未来在新兴产业发展前景。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为11.13亿元、12.43亿元、14.07亿元，同比增速为7.0%、11.7%、13.2%。

   - 对应PE分别为48.20倍、43.17倍、38.13倍，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   - 下游需求不及预期；项目进展不及预期；存货及应收账款计提风险；公司核心人员变动风险；公司或公司管理层因触发相关法律法规被罚风险；公司管理层或核心技术人员因无法履行工作职责影响经营风险。

  

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