金盘科技(688676):海外业务增速亮眼,数据中心贡献新增量-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 整体业绩稳健增长：2024年公司实现营业收入69.01亿元，同比增长3.5%；归母净利润5.74亿元，同比增长13.82%。单季度来看，24Q4营业收入同比增长10.97%，但净利润同比略有下降。

   2. 海外业务增速亮眼：2024年海外收入19.81亿元，同比增长68.26%，占比提升至29%；国内新能源销售收入同比下降19.20%，拖累内销表现。

   3. 下游结构优化显著：非新能源领域收入增长31.02%，其中新基建行业销售收入增长167.43%，数据中心订单同比增长603.68%。毛利率提升至24.32%，盈利能力增强。

   4. 在手订单充足：截至2024年底，公司在手订单65.09亿元，同比增长35.49%，为2025年业绩奠定基础。

   5. 产能布局与数字化转型：公司推进全球化产能布局，已完成墨西哥基地扩建，并筹备美国和波兰工厂建设；数字化整体解决方案业务收入增长74.04%。

  

   # 盈利预测与评级

   - 营业收入预测：预计2025-2027年营收分别为91.84亿元、110.01亿元、134.45亿元，对应增速分别为33.1%、19.8%、22.2%。

   - 净利润预测：预计2025-2027年归母净利润分别为7.85亿元、10.69亿元、14.69亿元，对应增速分别为36.6%、36.2%、37.4%。

   - 评级：维持“推荐”评级。

  

   # 风险提示

   上游原材料波动风险，行业竞争加剧风险，汇率波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。