中控技术(688777):工业AI渐入佳境,2024年经营向好＆高分红

# 核心观点

   1. 2024年业绩稳健增长：公司实现收入91.4亿元，同比增长6.0%；归母净利润11.2亿元，同比增长1.4%。剔除汇兑收益后，扣非净利润同比增长20.2%，显示较强盈利能力。

   2. 主营业务表现强劲：工业自动化及智能制造解决方案收入56.4亿元，同比增长13.9%。DCS市占率连续14年国内第一，在化工/石化市场分别达到63.2%/56.2%；海外新签合同13.55亿元，同比增长35%。

   3. 工业软件发展向好：工业软件收入26.5亿元，同比增长21%，毛利率提升至42.1%。订阅制推广及AI大模型应用取得进展，具备全球标杆意义。

   4. 经营质量提升与高分红：公司毛利率微增0.7个百分点，费用率优化；经营性现金流好转，并宣布每10股派息7.1元（含税），派息率为50%。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025年净利润预测下调至12.8亿元（同比下降7.9%），2026年净利润为14.1亿元，同比增长9.9%。

   - 当前估值对应2025/2026年P/E分别为32.9x/29.9x，维持目标价55元，评级“跑赢行业”，具有3%的上涨空间。

  

   # 风险提示

   工业软件推广不及预期；新行业渗透不及预期；出海不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。