峰岹科技(688279):24年扣非净利润同比+59.2％,工业/汽车/机器人等新兴赛道成长可期

# 核心观点

   1. 业绩表现：2024年公司营收同比增长45.9%，归母净利润同比增长27.2%，扣非净利润同比增长59.2%。毛利率为53.24%，同比下降0.23个百分点，净利率为37.04%，同比下降5.46个百分点，但扣非净利率提升至31.33%，同比增加2.60个百分点。

   2. 业务结构：

   - 电机主控芯片MCU营收同比增长40.0%，占总营收的64.2%；毛利率为55.71%。

   - 电机主控芯片ASIC营收同比增长75.6%，占总营收的14.1%；毛利率为58.92%。

   3. 新兴领域布局：公司在白色家电、车规级芯片等新兴领域的营收占比提升，分别达到19.6%和7.4%。同时，在汽车、工控、机器人等领域进行前瞻性布局。

   4. 研发投入与合作：2024年研发投入同比增长37.9%，并与三花控股成立合资公司，致力于空心杯电机技术研究，进一步拓展机器人微电机领域。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.10亿元、4.22亿元和5.71亿元，对应PE分别为69倍、51倍和38倍。维持“增持”评级。

  

   # 风险提示

   研发风险；供应商集中风险；产品质量风险；毛利率波动风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。