四川成渝(601107):净利润同比实现较高增长,股息收益率较高-2024年业绩点评

# 核心观点

   1. 净利润高增长：2024年公司实现归母净利润14.59亿元，同比增长22.9%，其中Q4单季度净利润同比上升394.1%。成本压降是主要驱动力，毛利较上年增加3.71亿元，而收入下降12.90亿元，成本下降16.61亿元。

   2. 收入结构变化：2024年营业收入为103.62亿元（同比-11.1%），其中通行费收入同比增长0.74%，占比提升至46.1%；建造服务收入同比下降32.2%。成乐高速通行费收入增长16.8%，是主要驱动力。

   3. 股息收益率较高：A股股息率为5.30%，港股为7.97%（截至2025-4-3）。公司建议每股派发现金股息0.29元，分红比例约为净利润的60.79%。

   4. 资产负债率下降：2024年公司资产负债率为68.1%，较上年下降3个百分点，债务管理成效显著。

  

   # 盈利预测与评级

   维持“增持”评级。预计公司2025-2027年每股收益分别为0.41/0.42/0.43元。

  

   # 风险提示

   车流量增速不及预期；资产收购慢于预期；行业政策发生变动；宏观经济增长不及预期；极端天气等随机事件影响。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。