领益智造(002600):AI终端智造平台,"人眼折服"开启新成长

# 核心观点

   1. 全年业绩表现：领益智造2024年营业收入为442.11亿元，同比增长29.56%；归母净利润17.53亿元，同比下降14.50%；扣非净利润16.26亿元，同比下降3.95%。Q4单季度营收创历史新高，达127.27亿元，同比增长34.28%，归母净利润3.48亿元，同比增长92.20%。

   2. 业务增长亮点：

   - AI终端收入407.31亿元，同比增长32.75%，重点项目如折叠屏、XR智能穿戴等进展显著。

   - 汽车及低空经济收入21.17亿元，同比增长52.90%。

   - 清洁能源业务收入11.71亿元，同比下降25.01%，主要因客户订单减少。

   3. 未来布局：

   - 人形机器人领域目标成为本体总成制造商，已为国内外龙头客户提供核心硬件解决方案。

   - AI眼镜及XR可穿戴设备收入40.41亿元，同比增长42.74%，卡位全面。

   - 折叠屏业务提供一站式解决方案，获得华为、小米等客户奖项认可。

   - 服务器领域晋升为AMD核心供应商，提供散热与电源管理解决方案。

  

   # 盈利预测与评级

   维持“增持”评级。预计2025/26年归母净利润分别为27.77/34.11亿元，新增2027年归母净利润预测为39.42亿元。公司作为全球领先的一站式AI终端硬件制造平台，凭借精密制造核心竞争力，逐步向解决方案专家转型，看好其在机器人、服务器散热、AI眼镜及低空经济等领域的增长潜力。

  

   # 风险提示

   1. 汇率波动的风险

   2. 客户集中的风险

   3. 竞争加剧风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。