潍柴重机(000880):内河船机小巨人,柴发国产替代先行者-深度研究

# 核心观点

   1. 内河船舶动力龙头：公司主业包括船用发动机和发电机组，在内河和近海运输船、渔船市场处于领先地位。船用中速机为自行生产，发电机组以潍柴中高速发电用发动机为基础组装集成后销售。

   2. 发电机组业务快速增长：AI算力驱动数据中心扩张，云巨头的算力基建需求增加，外资品牌产能有限导致供需矛盾加剧，国产替代加速。公司在通信网招标中份额提升明显，价格端改善显著。

   3. 内河船机新机遇：受益于国内工程机械与基建复苏，内河船机市场需求有望止跌企稳。更新补贴政策叠加替代燃料船订单增长，公司盈利水平和市占率有望进一步提升。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-27年归母净利润为3.26/5.02/6.53亿元，给予公司25年40xPE，对应合理价值39.35元/股。首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   # 风险提示

   数据中心扩建不及预期，行业竞争加剧，供应链成本波动风险。

  

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