赛力斯(601127):2024业绩高增,领跑高端SUV市场-年报点评

# 核心观点

   1. 2024年业绩高增长：公司实现营收1451.76亿元，同比增长305.04%；归母净利润59.46亿元，同比扭亏为盈。销售毛利率和净利率分别提升至26.15%和3.27%，盈利能力显著增强。

   2. 新能源车销量强劲：全年新能源汽车销量达42.69万辆，同比增长182.84%。问界M9和新M7系列表现突出，分别成为50万元级豪华车和中国新势力车型销冠。

   3. 技术创新与模式创新：推出魔方技术平台、赛力斯超级增程系统，并联合华为开发鸿蒙座舱和ADS智驾系统，提升产品竞争力。

   4. 数智赋能生产：赛力斯超级工厂投产，采用万吨级一体化压铸工艺和智能协同机器人，实现高效生产和精准物流管理。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025年归母净利润预测为120.40亿元（原为91.73亿元）。

   - 2026年归母净利润预测为170.82亿元（原为132.06亿元）。

   - 2027年归母净利润预测为203.11亿元。

   - 投资评级：维持“强烈推荐”。

  

   # 风险提示

   1）下游需求不及预期；2）竞争格局恶化超预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。