太极股份(002368):营收结构改善,重在提质增效-2024年报点评
浙商证券 2025-04-02发布
# 核心观点
- 公司 2024 年全年营收为 78.36 亿元,同比下降 14.77%,归母净利润为 1.91 亿元,同比下降 49.08%。毛利率提升至 24.08%,费用率优化显著,经营性现金流改善。
- 分业务来看,云与数据服务营收同比增长 12.34%,毛利率达 42.81%;自主软件产品营收同比下滑 6.25%,但毛利率提升至 39.83%。
- Q4 营收环比增长显著(+102.94%),净利润环比增长 68%,经营性现金流净额达 13.90 亿元,同比增长 4.38%。
- 信创业务持续向纵深发展,子公司电科金仓营收同比增长 16.02%,净利润增长 6.42%,产品通过国家安全可靠测评,技术领先优势明显。
# 盈利预测与评级
- 预计公司 2025-2027 年营业收入分别为 83.72/93.51/107.25 亿元,同比增速为 6.84%/11.70%/14.69%。
- 预计归母净利润分别为 2.31/2.90/3.79 亿元,同比增速为 20.75%/25.63%/30.69%,对应 EPS 分别为 0.37/0.47/0.61 元。
- 当前估值对应 2025 年 PE 为 54 倍,维持“增持”评级。
# 风险提示
- 信创落地不及预期、产品化和服务化转型不及预期、行业竞争加剧。
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