金雷股份(300443):大铸件产能优势领先,铸件盈利能力有望改善-2024年报点评报告

# 核心观点

   1. 2024年收入与利润表现：公司实现营业收入19.67亿元，同比增长1.11%；归母净利润1.73亿元，同比降低58.03%。其中，风电主轴产品收入13.88亿元，其他精密轴产品收入3.76亿元。

   2. 铸造业务增长：公司具备生产5MW至25MW风机核心铸造部件的能力，2024年风电铸造产品销售收入同比增长71%，交付量同比增长120%。预计2025年海风需求高增将驱动大铸件盈利反转。

   3. 锻造业务优势：公司是全球风电锻造主轴龙头，产品质量和成本优势显著，覆盖1.5MW至9.5MW全系列机型。2024年陆风招标放量，预计2025年交付高增。其他精密轴类产品毛利率稳定在30%以上，收入同比增长29.46%。

  

   # 盈利预测与评级

   公司是全球风电主轴龙头，铸造产能加速扩张。下调盈利预测，维持“买入”评级。预计2025-2027年归母净利润分别为4.55、5.48、6.76亿元（下调前为6.01、8.08亿元），对应EPS分别为1.42、1.71、2.11元/股，PE分别为15、13、10倍。

  

   # 风险提示

   风电装机需求不及预期；原材料价格波动；产品价格波动风险。

  

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