可川科技(603052):复合集流体、光模块齐发力,业绩放量可期-事件点评
上海证券 2025-04-02发布
# 核心观点
1. 复合集流体:
- 产能建设进展顺利,淮安子公司一期厂房已建成,设备调试中,规划产能为8000万-1亿平方米。目前市场上规模化量产能力有限,部分厂商报价较高(约10元/平米)。
- 订单落地顺利,公司已向客户送样验证,并获得某国际知名消费电子电池生产商的首笔小额订单。
- 项目围绕主业客户需求开发,与主营业务协同效应显著。
2. 光模块:
- 全资子公司可川光子已完成首条生产线建设并进入调试阶段,具备从硅光芯片设计到模块测试的全链条量产能力。
- 团队正在推进设备调试,争取尽快实现量产,为400G/800G及更高速率光模块布局产能。
# 盈利预测与评级
预计公司2024-2026年收入分别为7.67亿元、11.73亿元和17.11亿元;归母净利润分别为0.91亿元、1.98亿元和4.04亿元。维持“买入”评级。
# 风险提示
行业竞争加剧,毛利率超预期降低;国际贸易风险;原材料价格波动的风险。
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