拓邦股份(002139):营收突破百亿大关,多业务重塑战略版图-2024年报点评

# 核心观点

   拓邦股份2024年实现营业收入105.01亿元（同比+16.78%），归母净利润6.71亿元（同比+30.25%），盈利能力持续提升。公司深化精敏运营战略，通过研发设计优化、供应商管理及生产自动化提升毛利率至22.97%，净利率至6.40%。各业务板块中，工具和家电收入增长显著（+25.48%），数字能源和智能汽车板块毛利率提升1.52个百分点，机器人板块毛利率亦有改善。公司多业务重塑战略版图，海外产能逐步爬升，机器人等新兴领域取得突破性进展。

  

   # 盈利预测与评级

   预计拓邦股份2025~2027年收入分别为125.58/147.38/173.11亿元，归母净利润分别为8.30/10.28/12.68亿元。参考可比公司估值，给予2025年28倍PE估值，目标市值232.34亿元，对应目标价18.63元，维持“推荐”评级。

  

   # 风险提示

   上游元器件价格上涨，下游需求不及预期，国际贸易摩擦加剧。

  

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