金力永磁(300748):产销持续增长,稀土价格调整拖累业绩-2024年年报业绩点评

# 核心观点

   1. 业绩表现：金力永磁2024年实现收入67.63亿元，同比增长1.13%；归母净利润2.91亿元，同比下滑48.37%。稀土原材料价格下跌拖累业绩，尽管销量增长37.88%，但价跌抵消量增效应。

   2. 毛利率下降：2024年毛利率为11.13%，同比下降4.94个百分点，主要由于原材料成本变动滞后及行业竞争加剧。

   3. 产能扩张与市场地位：公司当前具备3.8万吨/年的高性能钕铁硼永磁材料生产能力，并计划进一步扩产至6万吨/年。新能源汽车领域收入占比提升至56.1%，市场地位持续巩固。

   4. 技术优势与新业务增长点：公司晶界渗透技术获客户认可，产品占比超90%。积极布局人形机器人磁组件业务，在墨西哥投资建设生产线，未来有望成为新的增长点。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025-2027年归母净利润预测：分别为5.16亿元、7.02亿元、8.59亿元。

   - EPS预测：分别为0.38元、0.51元、0.63元。

   - 评级：维持“推荐”评级。

  

   # 风险提示

   下游需求或不及预期；原材料价格或大幅波动。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。