国邦医药(605507):24年业绩稳健增长,后续动保弹性仍可期

# 核心观点

   1. 公司2024年业绩稳步增长：实现营业收入58.91亿元（yoy +10.12%），归母净利润7.82亿元（yoy +27.61%），扣非归母净利润7.62亿元（yoy +28.66%）。

   2. 医药原料药业务表现突出：收入同比增长11.74%，毛利率提升6.67个百分点，主要受益于大环内酯类产品的高景气度。

   3. 动保原料药销量快速增长：2024年销量8543t（yoy +31.19%），尽管毛利率有所下降，但产品矩阵丰富且全球化布局完善，未来弹性可期。

  

   # 盈利预测与评级

   - 2025-2027年营业收入预测分别为67.50/78.11/88.61亿元；

   - 归母净利润预测分别为9.58/11.53/13.39亿元，对应EPS分别为1.71/2.06/2.40元。

   - 维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   主要产品价格波动风险、原材料价格波动风险、新品放量低于预期、外汇汇率波动风险、行业政策变动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。