宏发股份(600885):继电器龙头地位稳固,新品类持续扩张

# 核心观点

   1. 继电器龙头地位稳固：公司2024年继电器整体市场份额增长1.7个百分点，全球排名第一。其中，高压直流继电器市场占有率达40%，汽车继电器市占率提升至23.1%，电力继电器市占率达57.1%。

   2. “75+”战略全面实施：

   - 低压电器领域推动整体解决方案，挖掘客户资源；

   - 连接器产品发货金额同比增长28%，首次出口越南、土耳其等国家；

   - 电容器产品发货金额同比增长14%，同步发展通用、新能源和车载电容器。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为19.6/22.9/26.1亿元，同比分别增长20%、17%、14%。截至4月1日，市值对应25、26年PE估值为19/16倍，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   行业需求不及预期风险；技术迭代变化风险；原材料价格波动超预期风险；环保及安全生产风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。