嘉益股份(301004):2024年业绩高增,优质客户绑定护航公司发展-公司信息更新报告

# 核心观点

   - 业绩表现：公司2024年实现营收28.36亿元（同比+59.8%），归母净利润7.33亿元（+55.3%）。单季度看，2024Q4营收8.51亿元（+55.6%），归母净利润2.02亿元（+27.6%）。

   - 收入结构：不锈钢真空保温杯为主要收入来源，占比94.56%，境外市场收入增长显著，占比94.85%。产品销量增长明显，单价保持平稳。

   - 盈利能力：2024年毛利率为37.67%（同比下降3.05个百分点），净利率为25.8%（同比下降0.7个百分点）。单季度看，2024Q4毛利率为33.3%（同比下降10.5个百分点），净利率为23.7%（同比下降5.2个百分点）。

   - 产能与客户：越南年产1350万只不锈钢真空保温杯项目完工，增强订单承接能力。深度绑定大客户PMI公司，收入占比提升至87.15%，预计将继续受益于客户需求增长。

  

   # 盈利预测与评级

   - 预计2025-2027年归母净利润分别为8.64亿元、10.49亿元和12.71亿元，对应EPS为8.32元、10.10元和12.24元。

   - 当前股价对应PE分别为12.2倍、10.0倍和8.3倍。

   - 评级：维持“买入”。

  

   # 风险提示

   - 终端需求大幅下滑、行业竞争恶化、产品推广不及预期。

  

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