江淮汽车(600418):2024Q4投资亏损及资产减值拖累业绩,关注尊界品牌进展

# 核心观点

   1. 2024年业绩表现：公司实现营业总收入422.02亿元，同比下滑6.25%；归母净利润-17.84亿元，扣非归母净利润-27.41亿元。四季度亏损主要由于联营企业大众安徽的投资收益亏损及资产减值准备计提。

   2. 与华为合作进展：公司与华为在智能座舱、新能源汽车领域深度合作，推出基于鸿蒙系统的瑞风RF8和尊界S800等高端车型，并打造了世界级智能工厂。

   3. 智能化技术赋能：公司通过全域线控智慧底盘和AI大模型技术提升产品竞争力，推动智能化转型升级。

   4. 新能源商用车发展：与宁德时代合作推进一体化智能底盘项目，进一步巩固新能源商用车领域的优势。

   5. 海外市场表现：公司在“一带一路”共建国家累计出口超80万辆，2024年境外营收238.92亿元，毛利率提升1.44个百分点。

  

   # 盈利预测与评级

   - 投资评级：维持“强烈推荐”。

   - 公司预计2025年为尊界品牌的产品大年，与华为合作的豪华车型有望推动乘用车业务增长。

  

   # 风险提示

   1. 下游需求不及预期；

   2. 新车推广不及预期。

  

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