广州酒家(603043):餐饮业务经营韧性彰显,股权激励提振市场信心-公司点评报告

# 核心观点

   1. 公司2024年业绩表现：实现营业收入51.24亿元，同比增长4.55%；归母净利润4.94亿元，同比下降10.29%。分红率为55.28%，分红金额为2.73亿元。

   2. 分业务表现：

   - 月饼收入16.4亿元，同比减少2%；

   - 食品收入10.3亿元，同比减少3%；

   - 餐饮收入14.6亿元，同比增长15%，全国化布局加速。

   3. 分地区表现：中国大陆收入50.1亿元，同比增长4%；国外收入0.7亿元，同比增长42%，市场拓展至美国、加拿大、澳大利亚等地。

   4. 毛利率承压：整体毛利率为31.34%，同比下降3.96个百分点，其中速冻食品毛利率下滑显著，主要系行业竞争加剧及促销力度加大。

   5. 股权激励计划：公司发布2025年股票期权与限制性股票激励计划，考核目标包括收入增长和净资产收益率提升，提振市场信心。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为5.5/6.2/6.8亿元，维持“推荐”评级。

  

   # 风险提示

   宏观经济波动，月饼销量不及预期，行业竞争加剧等风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。