赤峰黄金(600988):赤峰黄金:提产降本推动利润提升

# 核心观点

   1. 收入与利润增长显著：2024年公司实现营业总收入90.26亿元，同比增长25%；归母净利润17.64亿元，同比增长119.46%。自由现金流和经营性现金流净额均大幅增长。

   2. 产量提升与成本下降推动利润：矿产金产量连续多年增长，2024年达15.16吨，同比增长5.60%，其中境内矿山增速突出（+14.6%）。单位成本降至278元/克，同比下降2元/克。

   3. 未来产量预期向好：预计2025年黄金产销量将提升至16.70吨，电解铜、铜铅锌精粉和钼精粉产量也将增加。

   4. 金价上涨利好业绩：2025年初至今，国内黄金价格上涨显著（+38.5%），预计将推动公司利润持续增长。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年公司营业总收入分别为114亿元、126亿元和138亿元；归母净利润分别为26亿元、31亿元和35亿元。维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   美联储货币政策超预期变动，生产事故，全球地缘政治风险加剧。

  

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