国盾量子(688027):量子与AI融合发展,技术突破赋能应用繁荣-2024年年报点评

# 核心观点

   事件:近日,国盾量子发布2024年度业绩报告,实现营收2.53亿元,同比

  增长62.30％,归母净利润为-0.32亿元,亏损同比收窄74.30％。2024年毛

  利率达5..59％,同比提升8.14pct,保持较高水平。从24Q4单季来看,实

  现营收1.53亿元/+85.47％;归母净利润0.23亿元,同比扭亏。

   量子三大板块业务齐发力,紧跟前沿科技技术攻关,应用生态持续繁荣。

  分业务板块看,2024年量子通信板块收入超出总营收五成,通信加密产业链

  已形成完整生态并加速实用化。公司完成国产小型化偏振编码QKD和时间相

  位QKD技术攻关,实现量子密钥分发与光传送网的深度融合,并服务于10

  余座重点城市量子城域网建设。安全应用方面,公司升级量子安全服务平台,

  研发量子安全一体机,推出国盾密语耳机等创新产品。在量子计算方面,公司

  助力"祖冲之三号"量子计算机科研工作,推出ez-QFridge稀释制冷机,联

  合中电信量子集团研发国内单台比特数最多的"天衍-504",并接入量子计算

  云平台。公司中标"合肥超量融合计算中心"项目,为"巢湖明月"提供超量

  融合系统,推动异构算力融合。量子精密测量领域,冷原子重力仪实现9台销

  售并完成国际首次量子重力组网观测,单光子成像雷达突破200km远距成像,

  核心组件拓展至生物检测、时钟同步等新兴场景,加速规模化商用进程。整体

  来说,公司持续投入量子技术研发,提升组网产品性能。持续加强量子计算机

  与经典超算的融合发展,量子科技应用生态有望持续繁荣。

   培育量子科技未来产业并纳入重点发展名单,推动量子计算走向产业化。

  量子科技作为战略性新兴产业方向持续受到国内外高度关注,党的二十届三中

  全会和《政府工作报告》等均明确继续支持量子科技发展。公司引入中国电信

  全资子公司中电信量子集团为战略投资者并成为公司控股股东,有望持续推动

  量子技术融入关键数字基础设施建设,实现产业布局,打造未来新兴产业。

   # 盈利预测与评级

   给予公司2025-2027年营收预测值3.43亿元/4.79亿元/9.47亿元,

  对应PS为78.27倍/56.05倍/28.35倍。考虑国家新兴产业发展,及公司技术

  竞争力结合中电信入股,公司中长期发展边际改善,维持"推荐"评级。

   # 风险提示

   技术开发的风险;技术人员流失的风险;销售收入波动的风险。