国邦医药(605507):医药与动保双轮驱动,盈利能力快速提升-2024年年报点评

# 核心观点

   1. 业绩增长：公司2024年实现营收58.91亿元，同比增长10.12%；归母净利润7.82亿元，同比增长27.61%。其中Q4单季度营收14.73亿元，同比增长13.64%；归母净利润2.03亿元，同比增长64.28%。

   2. 双轮驱动：医药原料药和动保原料药两个领域均取得积极成果。医药原料药收入24.77亿元（+11.74%），毛利率提升至28.36%；动保原料药方面，氟苯尼考、盐酸多西环素等产品表现突出。

   3. 全球化布局：公司产品销往全球115个国家和地区，与3000余家客户合作，具备70余个化学药物产品的生产能力，市场覆盖面广。

   4. 研发投入：2024年研发投入2.15亿元，同比增长12.88%，研发团队达535人，获得发明专利授权33项，累计专利210项（其中发明专利201项）。

  

   # 盈利预测与评级

   预计2025-2027年EPS分别为1.88元、2.25元、2.53元，对应动态PE分别为11/9/8倍。予以公司2025年15倍PE，目标价28.2元，维持“买入”评级。

  

   # 风险提示

   项目建设不及预期、产品销售情况不及预期、养殖业突发疫情等风险。

  

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