中金公司(601995):投行业务短期承压,财富管理扎实推进

# 核心观点

   1. 公司整体表现：2024年全年实现营业收入213亿元（YoY-7.21%），归母净利润57亿元（YoY-7.50%）。分业务来看，经纪、投行、资管、信用、自营分别实现净收入43亿元、31亿元、12亿元、-14亿元、101亿元，同比变化分别为-6%、-16%、-0.3%、-4%、-4%。

   2. 投行业务承压：境内IPO业务规模同比下降89%，再融资规模同比下降81%，但境外IPO承销规模排名市场第一/第一/第二。

   3. 财富管理扎实推进：财富管理产品规模增长至近3700亿元，买方投顾体系规模增长至近870亿元，客户数量及资产体量进一步增长。

   4. 资管业务稳健发展：中金基金资管规模同比增长63%至2073亿元，私募股权在管资产规模达4576亿元。

  

   # 盈利预测与评级

   维持买入-A投资评级。预计公司2025年-2027年EPS分别为1.26元、1.51元、1.72元，给予1.55x2025年P/B，对应6个月目标价38.71元。

  

   # 风险提示

   流动性大幅收紧、财富管理转型不及预期、资本市场大幅波动等。

  

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