华峰测控(688200):持续巩固模拟、数模混合、功率测试机优势,数字测试机打开成长空间

# 核心观点

   1. 行业复苏与业绩增长：半导体行业在2024年温和复苏，公司营业收入同比增长31.05%至9.05亿元，归母净利润同比增长32.69%至3.34亿元。核心产品STS8300表现亮眼，客户生态圈建设初见成效。

   2. 技术突破与市场拓展：公司在模拟、数模混合和功率测试领域实现国产替代，并推出新一代数字测试设备STS8600，打开未来成长空间。同时，公司加大海外市场拓展力度，在日本、马来西亚、美国等地布局，提升全球竞争力。

   3. 募集资金用途：公司拟募资不超过10亿元，用于自研ASIC芯片测试系统研发和高端SoC测试系统制造中心建设，进一步提升核心竞争力。

  

   # 盈利预测与评级

   预计公司2025/2026/2027年分别实现收入11.7/14.5/18.1亿元，归母净利润分别为4.4/5.7/7.4亿元。当前股价对应2025-2027年PE分别为44倍、34倍、26倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   # 风险提示

   半导体行业波动风险，国际贸易摩擦风险，技术研发风险，新市场和新领域拓展风险，研发人才流失风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。